乍看起来，汽油与PTA似乎并不相干，因为从“原油--PTA--下游纺织品”的整个产业链上下，并没有汽油的身影，汽油价格的涨跌对于PTA能有什么影响？
是的，虽然汽油并未在PTA的产业链上，但汽油的价格变化确实会影响对PTA的行情变化，特别是当汽油供应紧张价格大涨的时候，对于PTA会产生较为明显的上拉作用；而汽油供应增多价格下滑也将对于PTA产生下压的作用。因为这其中存在着不为大多数人所知的深层次因素。
一般在原油炼厂，根据目的产品的不同，对于原油加工方案大体上可以分为三种基本类型：(1)燃料型，主要产品是用作燃料的成品油，除了生产部分重油燃料油外，减压馏分油和减压渣油通过各种轻质化过程转化为各种轻质燃料油；(2)燃料--润滑油型，除了生产用作燃料的成品油外，部分或大部分减压溜分油和减压渣油还被用于生产各种润滑油产品；(3)燃料--化工型，除了生产燃料成品油外，还生产化工原料及化工产品，例如烯烃、芳烃、聚合物的单体等。而“燃料--化工型”加工方案体现了充分合理利用石油资源的要求，也是提高炼厂经济效益的重要途径，是石油加工的发展方向。以上只是大体的分类，实际上各个炼厂的具体加工方案是多种多样的，没有必要作严格的区分，主要目标是提高经济效益和满足市场需要。
国际上，在原油的下游产品中，油品、乙烯料、芳烃料三者大致数量比例为：83.3%、12.3%、4.4%。对于炼油和石油化工行业来讲，石脑油原料的分配和合理利用存在一个内部竞争的问题。如果汽油增加一个百分点的量，其他产品就减少一个百分点，而对于汽油增加一个百分点可能总量的变化上并无大影响，但对于芳烃来讲，则可能成为20%左右的总量。这种比例对于下游的供应形势来讲则是不可小视的大影响。
下游石化行业是重要原料---烯烃芳烃，其生产需用大量的石脑油原料，但另一个值得我们注意的是：倍受人们关注的高品质清洁汽油生产也需要大量的石脑油。随着全球汽车拥有量的不断提高，汽油需求量越来越大。目前炼厂都在不断地扩大高标号汽油的生产量，这无疑要更多地依赖重整汽油组分，特别是使用低硫高芳烃高辛烷值产品来调油，而重整原料与烯烃芳烃原料同为石脑油馏分。如美国有大量精炼厂和化工生产装置使用低硫高芳烃高辛烷值产品（如甲苯和混二甲苯MX）来调合油品，因此一旦汽油需求旺季来临，美国甲苯和MX供应必然紧张，汽油价格涨则MX价格必涨，一旦甲苯和混二甲苯投向汽油生产所获利润大于投向PX生产，那么必然有相当一部分混二甲苯会掺入汽油生产中来制造高标号汽油获利。既要调和生产汽油，又要生产烯烃芳烃，炼油厂同样数量的原料，可以通过不同的加工方式，生产出不同比例的产品。此长彼消，某种产品生产多了，就会使其他产品的产量减少。企业要追求效益最大化，在原料有限的情况下，一般都需要根据产品的市场效益大小来安排生产量。从这一层面上说，汽油价格的高低也是值得业内加倍关注的影响MX乃至PX的重要因素。
根据新标准，美国将终止MTBE（甲基叔丁基醚）作为汽油调和剂（MTBE--汽油辛烷值改进剂，除可增加汽油含氧量外，还可促进清洁燃烧，减少汽车有害物拜谢污染，但MTBE极易溶解于水中，美国地下饮用水体中越来越多地发现了MTBE，所以被禁用），汽油调和商会将更多的将MX留在汽油池中。美国地区的MX供应将下降，而亚洲是异构级MX的净进口国，大部分进口来自美国。这样一来，对亚洲的出口量也将相应减少。
很多人可能会认为汽油价格与原油价格走势很相近，因原油的涨跌直接影响到汽油成本的高低，所以大多情况下两者的价格的相关性会很强，走势也很相近，但也有很多时候并不是原油涨则汽油涨，原油跌则汽油跌（两者近年来价格走势如图1所示）。因为两者供求情况并不一致，有时会有截然相反的供应情况出现。由于全球炼厂能力增长有限，如果炼厂开工率高而且正常，则原油需求旺盛库存则有可能下降，原油价格自然有上涨的能量；而反过来由于炼厂开工高则汽油供应会旺盛，汽油库存可能增加，汽油价格会有下跌的可能。两者价格短期出现背离的情况也属正常。所以，尽管原油是成本的根源，但原油的涨跌更多是对于市场气氛和人们心态上的影响，而且汽油价格的涨跌可能直接关系到下游芳烃乃至MX和PX供应量形势的变化，进而影响PTA行情的变化。
图1：2004.7-2009.6原油期货价格与汽油期货价格走势对比图
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去年7月开始，国际汽油价格从历史的高点3.571美元/加仑跟随原油大跌，至去年12月下旬最低跌至0.7927美元/加仑，之后提前于原油2个多月开始反弹，至今年的6月中旬最高反弹至2.0711美元/加仑，涨幅超过160%，涨幅远超过原油的118%左右的涨幅。这主要源于前期由于效益不佳炼厂开工率普遍不高，汽油库存水平低下，同时因汽油价格大幅度下滑后，需求逐渐恢复，供求形势开始紧张，致使汽油价格持续上涨。特别是进入5月之后，由于夏季驾车旅游高峰期汽油需求放大，汽油价格出现了加速上涨的态势。
而汽油价格的上涨，一方面带动石脑油价格止跌反弹，另一方面对于MX也产生较强的支撑作用。进入5月之后，亚洲PX因新产能预期开出及下游纺织形势提前进入淡季的共同作用下而止涨下跌。而此时尽管PX生产商对MX的采购兴趣急剧萎缩，但异构级MX并未因PX价格的下滑而下滑，这其中当然的原因是来自汽油价格的支撑，而且汽油价格大涨后，用于调合汽油而使MX的供应明显减少，尽管PX阴跌对于MX需求清淡，最终MX价格仍然坚挺，亚洲异构级MX价格5月初自688美元/吨继续上涨至6月中上旬的806-807美元/吨。这无疑可以说明，来自汽油方面支撑有时是不可小视的（近年来汽油价格与石脑油及MX、PX价格走势对比图如2所示）。
图2：美汽油期货价格与亚洲石脑油及MX、PX价格走势对比图
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也正是因为汽油价格大涨之后，大量的混二甲苯被用到调合汽油之用，异构级MX供应明显减少，所以价格仍然坚挺。PX直接生产原料是异构级混二甲苯MX，当然对于PX构成成本支撑，这正是亚洲PX在面临供应将大增的巨空因素重压下依然表现出极其抗跌的源由。近日汽油价格高位调整，构级MX也出现了小幅的走低，但供应紧张的趋势并未发生改变。
而昨日国际汽油价格再度大涨。艾克森美孚发言人表示，其在德州Baytown每日产量达56.2万桶的炼厂出现一些操作问题，造成火警。炼厂的氢化裂解器目前仍然关闭，该氢化裂解器曾在6月18日关闭进行维修。消息提振令汽油价格走强，近月7月RBOB汽油期货一度劲涨逾4%至日高，尾盘收升5.58美分或3.03%，结算价报每加仑1.8983美元。
笔者相信，如果汽油价格继续上涨，那么石脑油价格也将上涨，而异构级MX用于调合汽油的量也将增加，这样一来，亚洲市场上的异构级MX供应将会减少，价格也必将被继续推涨。PX的成本支撑将变得更加坚实，如果下游需求再有所恢复，那么PX止跌回升将值得期待。
当然，PX是PTA最直接的成本，PX的高低直接影响到PTA价格的涨跌（两者相关性较强此不赘述）。因美国经济出现部分复苏迹象，市场信心增加；而且夏季驾车旅游高峰期仍在持续；另外夏季飓风季节，飓风难以预测的对于炼油设施的破坏性仍然不能排除。从这一层面看，石脑油及异构级MX仍然可获得支撑，那么PX及PTA此后的下跌空间可能被封闭，PTA筑底反弹很有可能。
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